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                美股暴跌別甩鍋美聯儲,經濟增速要見頂才是主因

                更新時間:2019-01-14 12:19:28    來源:華商韜略    手機版

                美股暴跌別甩鍋美聯儲,經濟增速要見頂才是主因

                華商韜略 2019-01-14 12:19

                剛剛過去的12月,美股遭遇了金融危機后最大的單月跌幅。

                文 / 華商韜略 趙建勛

                美國時間12月4日,美股慘遭血洗,標普500指數暴跌90.30點,跌幅3.24%;道指暴跌799.36點,跌幅3.10%,;納指重挫283.09點,跌幅3.80%。

                12月21日,美國股市又經歷一輪暴跌,道指及標準普爾500跌1.8%及2.1%,一周累計下挫6.9%及7.1%。今年8月創新高的納指,跌幅超過21%,正式跌入技術熊市。

                12月24日平安夜,美股第三次暴跌,道指跌超600點,跌破22000點;標普500指數跌破2400點,跌入熊市。

                盡管過去兩周標準普爾500指數開啟了一波反彈,但彭博數據顯示,該指數中還沒有一只股票在14個交易日內創下52周新高,創下1990年以來的最長記錄,可見12月的暴跌對美國股市投資者來說是多么的深刻和痛苦。

                那么,是什么原因讓美股連續暴跌呢?

                美國國內認為,第一個原因是美國債券市場上短期國債收益率超過長期國債收益率,即所謂的收益率倒掛。

                短債收益率高于長債,意味著長線投資的信心減弱,投資者對未來收益的期望下降。因此收益率曲線倒掛被視為經濟衰退的標志之一。

                12月4日,美國的3年期國債收益率11年以來首次超過了5年期國債收益率,2年期國債收益率也在逼近10年期國債的收益率,息差收窄至低于10點子,為自2007年以來最低,反映掉期市場已開始押注2020年減息。

                自二戰以來,每次美國經濟衰退之前,2年期國債的收益率總是高于10年期國債的收益率。目前雖然還沒超過,但兩者的利差正收窄到2007年以來最窄,并十分接近于收益率倒掛。

                不過也有投資專家表示,從歷史上來看,從收益率倒掛出現到經濟衰退形成,之間所用時間越來越長了。比如,1984年收益率反轉出現后3個月經濟開始衰退,而1989年和1995年則用了5個月,2000年的收益率反轉出現到開始衰退用了8個月,2006年則用了18個月。

                美股暴跌還與美聯儲收緊貨幣政策有關。

                2018年12月19日,美聯儲完成去年最后一次加息,將聯邦基金利率目標區間上調至2.25%-2.50%。美聯儲主席鮑威爾還暗示2019年會再加息至少兩次,并將堅持縮表。

                隨著美聯儲開始收緊貨幣政策,特朗普曾多次攻擊美聯儲前主席耶倫和現任主席鮑威爾。股市重挫后,特朗普更加不滿,在社交媒體上猛噴鮑威爾,稱加息抬高了借貸成本。

                持續時間或創歷史紀錄的政府關門,對美股的沖擊也不小。

                美國聯邦政府部分機構自2018年12月22日開始進入關門狀態,也是美國政府首次在一年內關閉三次。撥款之爭和政府關門意味著共和、民主兩黨之間的共識越來越少,跨黨派合作空間越來越小。美國政府關門以及兩黨矛盾進一步激化,不免導致市場情緒出現惡化。

                還因為政府關門,許多重要的美國經濟數據,包括零售銷售報告(消費占美國經濟的70%)、GDP和耐用品銷售數據在內的重要經濟數據,也被迫延期發布;而工廠訂單、建筑支出和新房銷售的數據可能也將無法出爐。據彭博報道,美國政府關門迫使分析師使用一些替代數據,來衡量經濟變化的影響。

                此外,歐洲動蕩的局勢也令美股投資者膽戰心驚。

                英國硬脫歐越來越有可能,法國也不消停,持續數周的嚴重騷擾,不斷下滑的總統支持率,以及席卷全國的騷亂對法國經濟造成的嚴重傷害。

                當然,決定美股表現的最終還是經濟基本面。特朗普總統的減稅和支出增加的效果開始消退,某些領域出現疲軟,美國本輪復蘇的經濟增速或即將見頂。中期選舉共和黨失去了眾議院控制權,特朗普的財政刺激政策將受到政府預算的更多掣肘。

                而持續加息的利率環境、貿易摩擦給制造業和農業帶來的苦惱,都可能抑制美國明年增速,其他經濟體增速放緩也會拖累美國企業的海外利潤和出口。在美股已經累積了接近十年的漲幅后,明年美股的波動將更加劇烈,美聯儲加息次數也可能減至1-2次,加息周期將較原本的預期提前結束。

                ——END——

                圖片均來自網絡

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